锌
截至 10 月 18 日，SMM 三地锌锭库存总量为 13.64 万吨，较 10 月 14 日下降 0.43 万吨，较 10 月 11日下降 0.26万吨。本周三地社会库存降幅主由广东地区贡献，华南地区锌消费下游主要以压铸锌合金为主，本周下游订单有所好转，叠加锌价稍有下行，提振下游采买备库意愿。
美联储决定启动短期国债购买，叠加中美经贸谈判的积极进展，短期市场风险偏好上升。而且 9 月国内官方和财新制造业 PMI 均有转好迹象。基本面，目前环保方面限产消息对华北地区镀锌厂影响较为有限，而华南及华东地区的压铸锌合金、黄铜以及氧化锌等下游版块有订单好转的迹象，整体来看消费情况有回暖趋势。而冶炼端依旧处于放量期，后续检修情况暂未增加，除部分冶炼厂仍未恢复正常生产影响部分增量外，总体来看或仍有小幅增加，基本面来看沪锌上行动能不够强劲。后续关注宏观指引。
