锌
供需无明显变化，期锌持续震荡
消费旺季尾声，因内外环境差别，内外锌价背离较强。LME锌收2523美元/吨，周涨幅0.34%；沪期锌1912合约收19005元/吨，周涨幅1.76%。
基本面：上周全球精锌低库存并持续下降8825吨至27.03万吨。11月国产加工费虽小幅下调75元，但国产及进口锌精矿加工费持续高位。9月国内精炼锌产量继续攀升，创历史单月新高，9月SMM中国精炼锌产量51.57万吨，环比增加3.30%，同比增加15.43%。根据炼厂排产安排，预期10锌锭产量预计将进一步增加至52.13万吨。
消费旺季，伴随高温回落，基建方面订单有明显增加；国务院出台释放汽车消费潜力等措施提振消费；房建等方面需求仍较弱，9月整体精锌消费双比增长支撑锌价。逻辑：高TC刺激下炼厂极力提高产量。9月整体精锌消费双比增长；10月下旬消费旺季进入尾声，下游消费始显下滑。精锌受低库存支撑较为坚挺，料锌价下跌空间有限。预期本周期锌持续区间震荡，2001合约震荡主区间18600-19500元/吨。
策略：区间高抛低吸；卖铜买锌套利配置、买锌抛铝配置。
