宏观面来看:中国经济制造业再次回落；欧元区经济在四季度伊始就陷入了接近停滞的状态；美国制造业企业情绪较上月有所改善，但总体而言仍相对谨慎且不乐观。目前三大经济体经济总体增长都不乐观，宏观经济阴云密布。
基本面来看：尽管当前国内外库存处于低位，但冶炼厂目前加工费依然高企，冶炼厂利润可观，由于检修，产能利用率回复缓慢，但后市供给依然宽松。当前锌价已经处于低位震荡状态，很大程度上有筑底可能。但考虑到锌矿周期性增长趋势无法扭转，因此锌价依然看空，建议投资者等待反弹沽空的机会。
总体来看：11 月锌价受宏观影响较大承压运行，同时受基本面供应压力再次增大，低库存或将迎来拐点，对锌价的新一轮压力或将体现。11 月随着传统消费旺季过去，随着冶炼利润维持高点、套保单伺机而动，国内库存增加、现货升水缩小、供应压力再次体现，矿端压力压力依然存在，种种因素显示锌价新的一轮下跌即将开启。预计 11 月锌价维持震荡弱势，区间 18000—19500。
2019年11月大越期货沪锌月报
