10月财新PMI新订单指数大幅上扬创6年来新高表明外需短期改善明显，中美贸易谈判有望达成阶段性协议。国内宏观经济短期企稳的概率和市场风险偏好在提高。
目前锌加工费仍在高位运行，原料供应改善趋势延续。高利润促使国内冶炼产量维持扩张态势。从中长周期看市场资金情绪可能更加倾向于不断下测锌成本支撑区间。但从节奏上看预期仍然要与现实相互呼应。随着短期国内宏观环境的边际改善，沪锌远月价格的升水短期反应了市场对中长期精炼锌过剩预期出现了小幅修正。Vedanta旗下的锌冶炼厂关闭和海外现货升水结构的稳定将使LME锌价短期获得支撑。
国内短周期视角下精炼锌累库仍不及预期，目前终端处于去库存尾声阶段，锌价仍不能排除随着小幅主动补库周期的启动将出现一波弱反弹的行情。下周锌价保持偏强震荡，单边做空风险可能会提高。
从目前沪锌2001合约走势看，经过长时间的下跌之后，自8月以来形成震荡走势，表明市场已经进入平衡状态，从趋势指标上看，均线系统横向运行，排列杂乱，无趋势方向，长期均线走平表明下跌趋势已经结束，价格进入稳定状态。从短期走势上看，上周一一根大阳线覆盖前期近10个交易日的下行空间，随后在压力位受阻连续四日缩量回调，但回调空间仅大阳线一半，周一再次放量上涨，并收复前两个交易日的调整空间，收出接近光头的中阳线，表明短线上涨力度较强，中短期均线也开始拐头向上，后期如能向上突破形态压力，形成一波升势的可能性较大，否则继续震荡的可能性较大。可等待向上突破压力后，择机买入，如无突破继续观望。
沪锌依旧震荡反复。盘中触及趋势线上沿压力位没有形成突破，在没有上破之前，保持震荡思路对待。关注接下来上破压力位尝试多单跟进的机会。短线遇18950一线支撑，近期以此为防守止损逢低参与多单，上方目标暂定20000整数关口。
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美尔雅期货济南分公司 木秀华
