核心逻辑
近期锌价依然维持区间整理，上方19500一线因国内供应端压力反弹有限，而下方18000又因海外库存低位而加剧供应短缺担忧。本周锌价跌至18500左右下游开始采购积极，镀锌结构件和镀锌板厂订单较好，这个位置支撑很强。长期来看，由于2019-2020年全球锌锭增量较少，若后期国内复产锌锭低于市场预期，那么在全球低库存背景下，锌价短期底部可能已经出现。
国内方面，虽然下游金九银十旺季结束，但锌价跌至低位后，下游采购备货意愿较强。供应方面，9-10月锌锭产量突破新高，供应端压力导致锌价反弹出现瓶颈。短期锌价仍将继续震荡，若供应压力迟迟未投放到市场，那么锌价下方空间可能有限。综合来看，海外供应短缺及国内产量释放相互博弈，若国内外低库存持续，锌价下方空间有限，等待10月产量传导至库存的现实情况。
操作建议：短期锌价震荡走低，建议观望。
投资评级：震荡。
风险因素：冶炼厂投放放缓；中美贸易磋商谈崩；全球经济衰退。
11月11日信达期货锌周报
