锌
等待宏观情绪消化，期锌反弹
消费疲软的前提下，上周主要受宏观影响期锌价格下沉。中美贸易谈判一波三折；美PPI、CPI数据好于好于预期，预期美联储12月降息概率降低，LME锌领跌期锌下沉，沪伦比小幅修复。本周LME3收2387.5美元/吨，周跌幅4.27%；沪期锌1912合约收18450元/吨，周跌幅0.75%。
基本面：10-11月国产及进口精矿加工费持续高企，炼厂生产利润丰厚，生产积极性不减。SMM10月中国精锌产量持续攀升再创新高52.93万吨，环比增加2.64%，同比增加15.24%。根据企业排产情况，豫光、文山等炼厂检修11月或有所回落至51.75万吨。本周全球精锌库存减少7275吨至26.36万吨，国内三地社会库存减少6400吨，保税区下降2600吨，LME六周来首周录得增加。内需旺季不旺，淡季亦不淡，10月精锌消费环比小幅下滑，同比增长，四季度仍期待房产、基建及电力板块发力。
逻辑：高TC刺激下炼厂持续高产量，10月整体精锌产量双比增长。淡季10月消费环比小降，但同比仍有小幅增长。上周宏观中美谈判一波三折，美国数据好于前值，年内美联储降息概率降低，有色板块普跌。伦锌领跌，沪伦比小幅修复，国内消费预期支撑，等待等待宏观情绪消化，下周沪锌或小幅反弹。
策略：短多；买内抛外配置；卖铜买锌套利配置、买锌抛铝配置。期权：买入看涨期权或买入看涨领子组合。
