现货方面，LME锌现货升水19美元/吨，前一交易日升水30.5美元/吨。根据SMM, 上海0#锌主流成交于18445-18485元/吨，0#锌普通对12月报升水100-110元/吨；锌价震荡运行，下游上周已经透支了部分本周的消费，故今日下游采购情绪依然不高；贸易市场方面，市场交投清淡。
库存方面，11月19日LME锌库存增加0.41万吨至5.63 万吨。根据我的有色，11月18日，国内锌锭库存5.43 万吨，较上周一减少0.41 万吨。
观点：日内沪锌延续震荡走势，现货升水小幅上行，紧俏支撑锌价，然市场对于消费预期仍有存疑，供应放量增加确定下，多空资金仍较为纠结。整体看，国内供需面相对更为悲观，海外锌库存续创近5年新低对伦锌有所提振，因此近期内外走势分化，沪伦比值不断上行，进口维持大幅亏损。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，加之锌价反弹后冶炼厂或增加套保头寸，但由于国内锌锭库存累积幅度有限，海外锌库存不断创历史新低，对锌价仍构成一定支撑，因此预计锌价或将呈现抵抗式下跌趋势。
策略：单边：谨慎看空，趋势空单继续持有。套利：观望。
风险点：库存未如期累积。
