内外走势：今日LME锌止跌微涨，截止北京时间15:18，3个月LME锌报2353美元/吨，日涨0.38%。沪锌主力2001合约震荡走高，日内交投于18400-18230元/吨，尾盘收18340元/吨，较上一交易日收盘价涨0.19%；成交量25万手，日减41308手；持仓21.8万手，日减9718手。基差扩至190元/吨；沪锌1912-01月价差缩窄至90元/吨。
市场焦点：（1）亚市美元指数小幅走高，现交投于97.707，微涨0.06%。（2）国际铅锌研究小组（ILZSG）最新数据表示，2019年9月全球锌市供应缺口缩窄至2.14万吨，8月修正后为短缺2.7万吨。1-9月，全球锌市供应缺口下降至15.6万吨，上年同期为短缺27.2万吨。
现货市场：11月20日SMM现货0#锌报价为18480-18580元/吨，均价较上一交易日涨60元/吨。SMM报道，下游按需采购，市场成交较前两日略有好转；贸易市场持货商低升水出货情绪不高。
库存方面：今日沪锌仓单合计27037吨，日减1479吨；截止11月19日，LME锌库存报56275吨，日增4050吨，结束三连升至近一个月以来新高。同时，截止11月15日当周，上期所沪锌库存报57121吨，周减6676吨至5月24日以来新低。
主力持仓：沪锌主力2001合约前20名多头持仓67560手，空头持仓76097手，净空持仓8537，日增2576手，多头减仓大于空头。
行情研判：11月20日沪锌主力2001合约震荡走高，陷入低位盘整态势，仍承压于均线组下方。期间市场主要关注中美贸易磋商进展，不确定性犹存。同时投资者预期美联储10月会议纪要或暂停加息，美指止跌微涨。现货上，下游按需采购，市场成交较前两日略有好转；贸易市场持货商低升水出货情绪不高。技术面，沪锌主力仍承压于5日均线，威廉指标仍于低位震荡，但DKJ指标有向上交叉的迹象。操作上，建议沪锌主力合约可于18400-18200元/吨之间高抛低吸，止损各100元/吨。
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