【锌】沪锌运行重心有所抬升,整体围绕18000元/吨一线整理运行。上海市场0#国产锌锭对1912升水快速拉升,普通品牌基本报升水170-180元/吨。市场抛压情绪略有缓解,下游尤其镀锌结构件企业订单较好,逢低采购意愿强烈,贡献主要采买力量。七地社会库存环比下降6000吨,期间上海地区库存环比下降7800吨,由于国内现货依然紧张,冶炼厂发货节奏稳定,没有超预期的到货量,现货升水依然强势,高位存在突破200元/吨升水的可能。需求方面,受淡季消费不振,贸易商库存压力增加,镀锌开工率下行。短期来看,宏观情绪恶化,锌价破位下跌。尽管国内社会锌锭库存处于低位,但四季度国内精锌产出持续放量,且高盛看跌未来锌价,预期短线锌价反弹不易。沪锌将继续疲软走势。沪锌库存连降两周亦打压锌价空头氛围。不过目前锌市基本面仍较疲弱。