上周五夜盘时段无疑是比较磨人的，夜盘时段国内就关税问题的发布会以及人民币汇率的反复跳动，暴露出这一阶段协议的一些问题。第一是，目前是否是买预期卖事实的时点，如果人民币汇率连续升值那么我们认为市场延续的概率较大，但周五夜盘过后离岸汇率又贬值到 7.0 下方，美股涨幅回吐，让我们目前对宏观的判断有所犹豫；第二是，这一轮关税的征收时间点是美国时间 15 日，但截止到周一早盘我们也仅观测到国内市场就关税方面的官方声明，美方尚未表态，并且特朗普受到了弹劾，在这种情况下至少认为第一阶段协议在美方尤其是美国国内是有阻力的；第三是，这一协议的达成情况如何，按照美方周五表态，25%关税不变，15%关税税率下调至 7.5%，那么后者的执行或者后者最终是 15%、7.5%又或是 0%就有很大的问题出现。
对于锌市场本身而言，在 12 月以来这两周时间内，通过与客户和产业链投资者的交流来看，普遍对境内市场还是不看好，从图形上我们之前画到 17600 元/吨附近有很强的支撑，这一支撑也被认定为有效，锌价在普遍不看好中连续反弹了一周，我们的观点一直是铜锌比价 2.8 的位置，可能出现铜带锌连涨，但周五铜的上行轨迹有所放缓，锌目前的价位对于冶炼厂和矿山来说都有一定利润，在认定 12 月交易所库存还算充裕并且没有形成大多头把控仓单的情况下，目前看这个位置相对中性。
本周或者周一重点还是关注美方就贸易协定的表态，显著观测指标还是离岸人民币汇率，在这个位置上锌可能出现调整，至少再继续持多面临的对手盘很多，等候消息后右侧做，如果出现利空消息锌跌的可能会偏快。
