基本面：世界金属统计局(WBMS)最新公布报告显示，2019年1-10月全球锌市供应短缺8.5万吨，此前1-9月为供应短缺9.3万吨，显示供应缺口缩窄。宏观面，市场对于中美第一阶段贸易协议达成，但尚未真正签署文件，因而反应平平，美元延续弱势，此外，英国保守党大胜大选，避险情绪缓和，国内11月规模以上工业增加值创5个月来新高。需求方面，12月13日SMM报道，现货报价延续高升水，市场货源较少，持货商捂货不出，今日下游观望为主，少量刚需采购。库存方面，两市库存均延续下降态势，其中沪锌库存降至年内较低位，对近期锌价构成有力支撑。截止12月18日，LME锌库存报54175吨，日减475吨，连降11日刷新一个月以来新低。同时，截止12月13日当周，上期所沪锌库存报33844吨，周减3274吨，连降五周创下1月18日以来新低。
持仓：沪锌2002合约前20名多头持仓60021手，减少1203手，空头持仓70922手，减少3215手。
策略建议：中美贸易关系缓和，下游需求边际转好，沪锌多单继续持有。
风险因素：中美贸易谈判，供给远超预期。
