锌镍：宏观持续回暖 锌镍反弹思路
上周五晚间，沪锌主力2002涨0.11%，报18135元/吨。近期包括进一步减税的逆周期政策频出，而中美磋商亦频传利好，宏观情绪较为乐观。基本面，采暖季叠加环保严查冶炼受影响，2020年春节较早令需求前置，镀锌、氧化锌开工好于往年，厂商补库积极，最新SMM七地锌锭社会库存较上周再降2000吨，年末锌价料在宏观回暖和低库存支撑下震荡反弹，建议短多持有。
上周五晚间，沪镍主力2002涨1.5%，报113400元/吨；不锈钢主力2002涨0.31%，报14435元/吨。据新镍网消息，印尼青山新建2条镍铁产线预计将在本月底投产，2020年1月有望出铁，其月产量将新增1600吨左右金属量，目前印尼新增镍铁产能建设提速，但是在当地反垄断政策下后续进度能否弥补中国镍矿短缺仍存在不确定。临近印尼禁矿期限，镍矿短缺的态势料将逐步凸显，目前镍铁价格已经令华东、内蒙等部分铁厂造成亏损，后续可能在未来镍矿短缺和不锈钢企业采购意愿减弱的背景下面临减产，支撑镍价。建议多单持有。
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