本周伦锌受库存连续下降影响，伦锌连续4日拉涨，周累计涨幅超2%，维持在2300美元附近震荡，沪锌缺乏利实质好消息影响，相比外盘走势较弱。但上期所及社会隐性库存仍处于相对低位，大型贸易商挺价，造成升水大幅走高。从供应端来看，近期冶炼厂检修较少，产量仍处于稳步回升提升阶段，加工费未出现明显变动。临近元旦，下游开始逐步削弱购买力，但累库节点仍需观望。近期锌价暂无热点，整体或将进入震荡区间。
中长期来看国内锌供给端增量仍在逐渐兑现过程之中，未来供应增加仍是主旋律。因此中长线偏弱思路不变，后期需重点关注库存变化。
策略： 国内前期正套逐步获利了结，后期1月季节性累库周期需警惕价差回落风险。
一德有色锌周报20191223.pdf
