锌
期市：沪锌走弱，隔夜外盘重挫 2.68%带动沪锌下跌，日内李总理降低实际利率讲话引起 A 股有色板块大涨，乐观情绪传导至期货盘面，沪锌跌幅有所收窄；沪锌月间反向价差走扩，ZN2001/2002价差增75至155，总持仓增加8034手至485636手，前期主要多头国金席位加仓 1363 手，以结算价测算该席位本轮加仓以来的平均结算价在 18250 附近，深套 355 点，而主要空头永安再度加仓 1192 手。扣除汇率沪伦比值增 0.52%至 1.107，伦锌现货升水降 0.25 至 2.75 美元/吨，进口矿盈利缩窄 81 至 256 元/吨。
现货：SMM0#锌锭 18280-18380 均价 18330 跌 280，对 2001 合约升水降 35 至 340。
上海 0#锌对 2001 报升水 300-310，宁波 0#锌对 2001 报升水 410-420，天津 0#锌对 2001 合约升水 180-270 元/吨，广东 0#锌对 2002 合约报升水 420-440。期货大跌带动出货情绪增加，升水下行。
库存：上期所仓单减少 178 吨至 12336 吨； LME 库存将 500 至 51900 吨。
操作建议：宏观面，降低实际利率不是新招，在 12 月初的政治局会议就已经提及，隔夜期货盘面对此并未反应过度，预计宏观乐观情绪难持续。基本面，随着中国会计年度结束以及春节即将到来，国内贸易商收货意愿下降，现货升水或将进一步走弱，同时供应不受节日干扰将使得累库的预期再度起来，供需面并不利于多头，而国金席位从 10 月下旬以来不断增加多单，该席位多头暴露无遗，1 月合约交割后快到小年，多头接货能力值得怀疑，而 2 月合约交割面临社库累积。LME市场在感恩节影响下休市两天，外盘节前多头踩踏迹象明显。因此策略上，继续做空 ZN2003 合约。
