宏观方面,中美双方就第一阶段经贸协 议文本达成一致。基本面看,锌下游整 体消费情况暂无亮点,需求平平,而冶 炼端依旧处于放量期。保税区锌锭库存 在 7.5 万吨附近,进口亏损有所收窄, 甚至出现盈利。LME 结构由 contango 转 为小 back,当前加工费有下调趋势,临 近年底锌锭现货较为紧张,冶炼厂没有 超预期到货量,三地锌锭库存录得下降, 需关注 18000 支撑,短期趋势不显。