锌：元旦国内休市期间伦锌收跌1.3%，反弹持续受阻转为盘整走势，宏观层面中国PMI数据偏暖，但贸易谈判利多预期基本兑现加上临近年关消费需求疲软致锌价反弹乏力。基本面上，LME锌库存维持平稳，仅小幅下降375吨，总量维持5.1万吨，注销仓单维持8650吨，注销仓单占库存比16.9%，cash/3m维持5美元/吨左右的小幅升水。中国冶炼利润维持高位，一季度国内精炼锌供应下滑速度恐不及需求下滑速度，国内锌市场转为供应过剩预期不变，锌价偏空运行为主，结构上继续看好农历春节前后沪锌月差转为平水，2-4月合约买远抛近持有。
