锌期货
期市：沪锌震荡走弱，虽开盘前宏观面利好提振，中国央行降准以及特朗普表示将于月中签署第一阶段贸易协议，但其短暂支撑后，锌价转为下跌，沪锌近月/连一月间反向价差增 25 至 105 ，总持仓增加 7712 手至 235916 手。LME 市场在节前大跌，日内收回跌幅，扣除汇率沪伦比值涨 0.23%至 1.123，进口矿盈利扩大82 至 253 元/吨。
现货：SMM0#锌锭 18070-18170 均价 18120 跌 40，对当月合约升水涨 10 至 120，对下月合约升水涨 10 至 185。上海 0#锌对 2001 报升水 120-130，宁波 0#锌对 2001报升水 140-180，天津 0#锌对 2001 合约升水 70-130 元/吨，广东 0#锌对 2002 合约报升水 110-150。长单交付支撑沪市升水，其他三地挺价意愿较弱，升水承压库存：上期所仓单持平 11734 吨。
操作建议：春节前沪锌走累库逻辑以及交割逻辑，基本面施压锌价。宏观环境改善，中美经贸关系短期暂稳，国内央行降准以及即将到来的春节通胀上涨，都对有色金属提供支撑。预计节前锌价下行节奏不畅，谨慎追空。
