宏观上,中国12月官方制造业PMI连续两个月位于荣枯线以上,加上央行降准释放流动性,市场对需求企稳预期增强,但是,美伊爆发冲突导致避险情绪升温。基本面看,临近春节,1月中旬大部分下游企业停产放假,需求逐渐减少,下游消费疲软,预计将进入传统的节前累库期。保税区锌锭库存在7.5万吨附近,进口亏损有所收窄,甚至出现盈利。LME结构由contango转为小back,供应端压力犹存,需关注18000支撑,短期趋势不显。