锌
社会库存：截至 1 月 3 日，SMM 七地锌锭库存总量为 10.75 万吨，较 12 月 30 日下降 1800 吨，较 12 月 27 日下降 6900 吨。保税区库存：截至 1 月 3 日上海保税区锌锭库存 7.52 万吨，较上周增加 1100 吨。
宏观上，中国 12 月官方制造业 PMI 连续两个月位于荣枯线以上，加上央行降准释放流动性，市场对需求企稳预期增强，但是，美伊爆发冲突导致避险情绪升温。基本面看，临近春节，1 月中旬大部分下游企业停产放假，需求逐渐减少，下游消费疲软，预计将进入传统的节前累库期。保税区锌锭库存在 7.5 万吨附近，进口亏损有所收窄，甚至出现盈利。LME结构由 contango 转为小 back，供应端压力犹存，需关注 18000 支撑，短期趋势不显。
