基本面：美伊地缘政治风险缓和，下周中美即将签署第一阶段经贸协议，宏观氛围转好。供给方面，除甘肃厂坝有色金属旗下10万吨锌冶炼系统2月25日复产信息外无其他亮点。SMM报道，2019年12月中国精炼锌产量53.7万吨，环比增加1.18%，同比增加19.76%。需求方面，国内现货锌价格上涨，炼厂积极出货，现货流通充裕，下游基本已经完成节前备库，仅有少数下游仍在进行刚需采买，成交依然偏淡。截止1月14日，LME锌库存报51800吨，日增825吨，结束两连降升至三周以来新高。同时，截止1月10日当周，上期所沪锌库存报31767吨，周增961吨，连增两周。
持仓：沪锌2003合约前20名多头持仓60817手，减少518手，空头持仓68120手，减少310手。
策略建议：基本面疲软的情况下，锌价上方承压，短期或维持震荡整理，建议观望。
风险因素：供给远低于预期。
