锌：整体交投清淡，反弹空间有限
1.核心逻辑：供应端：锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。国内锌冶炼产出有望进一步释放增加。消费端：春节前下游逢低补库需求仍在，由于今年春节时间靠前，下游于本周开始停工放假增加，终端下游消费将季节性转弱，对锌价提振有限。库存：锌锭累库的预期没有到来还未兑现，全球库存依旧偏低，低位库存的预期对于锌价仍有支撑，本周春节累库周期有望实质性开启。
综合来看：锌市基本面无更多利多因素支撑，预计短期沪锌期价弱势调整态势难改，锌价反弹空间有限。
2.操作建议：持沪锌空单，择时机减仓
3.风险因素：2019 年前 11 月锌精矿进口量同比大增，同比增加 5.12%4.背景分析：
内外盘市场
沪锌收于 18355，涨 60，涨幅 0.33%
伦锌收于 2399.5，涨 8，涨幅 0.33%
现货市场：国内锌现货价继续下调
上海 0#锌主流成交于 18340-18390 元/吨，双燕成交于 18360-18410元/吨；0#锌普通对 2 月报升水 180-190 元/吨；双燕对 2 月报升水 200-210元/吨；1#锌主流成交于 18270-18320 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 18140-18200 元/吨，报价集中在对沪锌 2002合约贴水 10-50 元/吨附近，粤市较沪市实际成交价由昨日贴水 100 元/吨附近扩大至 200 元/吨附近。
天津市场 0#锌锭成交于 18120-19200 元/吨（高价含葫芦岛），其中0#主流品牌成交于 18120-18310/吨，对 2002 合约贴水 30 元/吨至升水 100元/吨附近，津市较沪市贴水由 50 元/吨扩大至 110 元/吨附近。
