锌
上周五LME锌震荡回落，收盘跌2.22%，收于2158美元/吨。宏观方面，周五美元指数涨0.24%至98.69，上周上涨1.36%，录得2018年6月以来最大单周百分比涨幅。数据显示，美国1月非农就业岗位增加22.5万个，远超市场预期值。
操作上来看，美国1月非农就业人数增加22.5万人，大幅优于预期。且美国12月消费信贷创5个月来最大增幅，或暗示美国经济继续保持高速增长。同时中国新冠疫情仍在继续蔓延之中，虽然新增病例增长进入平台期。但伴随非疫区复工潮的开始，不排除有第二轮疫情爆发的可能。从基本面的情况来看，原料端因弱势锌价以及高加工费的侵蚀，国内矿山的开工意愿持续不足，矿石供应对外矿的依赖度逐年提高。但在当前物流运输受阻的影响下，国内矿石的供应或将持续放缓，海外进口矿石的通关速度也在大打折扣。在原料供应难以匹配冶炼产能的情况下，中期冶炼利润的回流或将早于此前预期，但短期锌锭的供应并不受此影响。只是在仓储物流开工有限的情况下，短期库存端的变化情况或将较为有限。不过今日非疫区开始进入复工状态，在疫情尚未得到有效控制之前，因实际需求复苏有限造成的订单后置或令近月锌价继续承压。因此不建议过分押注单边行情，暂时观望为宜。
