锌
库存上，昨日LME库存增加575吨，上期所注册仓单增加9139吨。宏观上美联储主席鲍威尔重申经济扩张的信心，提振市场偏好，美股及原油大涨。昨日LME库存延续小幅增加，LME（0-3）维持贴水，昨日为-8美元/吨。昨日上期注册仓单延续较大幅度增加，季节性及疫情影响，国内社会库存增加明显，后期随着交通逐步恢复，冶炼企业挤压库存将流向市场。供应端，从SMM统计样本数据来看，1月冶炼产量受影响有限，而2月受疫情影响，冶炼企业原料及成品运输受影响，开工率将下降，此外现货回款压力较大，冶炼厂亦有可能主动减产。需求端，下游企业逐步提交复工申请，呈现少量备货意愿，现货成交略有回暖，不过整体现货成交仍平淡。综合而言，昨日鲍威尔言论提振市场信心，外盘金属紧随上涨，LME锌止跌，而近期内外库存激增，LME（0-3）转贴水，显示需求疲软，锌价上方仍承压。国内冶炼企业积压库存后期随着交通恢复将释放到市场，压制现货，关注冶炼企业是否主动减产，及下游需求恢复情况。操作上建议多铜空锌，关注疫情防控情况。
