锌:上周LME库存续增1.2万吨,增量主要来自欧洲和亚洲仓库,注销仓单大幅减少至1450吨,注销仓单占库存比降至2%。我的有色网报上周国内社会库存续增3万吨,总量至23.2万吨,国内现货市场成交清淡,部分品牌报价对3月贴水50元/吨。供应端,Boliden欧洲矿山四季度锌精矿产量7.29万吨,同比增长2.0%;2019年累计生产锌精矿28.97万吨,累计同比基本持平。Boliden欧洲冶炼厂四季度精炼锌产量12.23万吨,同比增长1.7%;2019年累计生产精炼锌48.6万吨,同比基本持平。继续上调国内一季度累库估值至35万吨以上,锌价承压运行为主,区间17000-17500元/吨,套利机会关注二季度合约。