锌
库存上，昨日LME库存减少25吨，上期所注册仓单减少152吨。宏观上，昨日最高水平美国取消25个经济体发展中国家优惠待遇，中国在内，中美贸易摩擦忧虑攀升；数据上美国公布的纽约州制造业指数升至去年5月份以来最高，美指再创新高。昨日LME库存小幅减少，近期库存整体维持上升，LME（0-3）维持贴水。昨日上期所注册仓单小幅减少，2月合约交割后，注册仓单增幅有所缓和，不过季节性及疫情影响，随着交通恢复，冶炼厂积压库存流向市场，社会库存压力仍在。供应端，上周陕西地区锌矿加工费下降175元/吨，整体锌矿加工费仍维持高位，1月冶炼产量受影响有限，而2月受疫情影响，冶炼企业原料及成品运输受影响，开工率将下降，此外现货回款压力较大，冶炼厂亦有可能主动减产。需求端，华东部分地区陆续开始复工，加之近期现货锌价低迷，低位采购好转，随着后期下游逐步恢复，需求将有所复苏。综合而言，昨日美国取消25个经济体发展中国家优惠待遇，引发市场忧虑，加之美指再创新高，压制有色金属走弱，锌价再度走弱，近期内外库存增加，及需求偏弱对锌价仍有压制，而国内企业开始逐步有序复工，集中消费复苏及冶炼厂主动减产对锌价带来支撑。操作上建议暂且观望，关注17000支撑情况。
