锌：供需错配，锌价波动或加剧
1.核心逻辑：新冠疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期，并拖累锌消费，节前锌锭累库预期将逐渐兑现。但是需要注意，为了严防疫情扩散，交通管制对于运输的影响。目前全国收费公路免收车辆通行费，有利于对运输的恢复。锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。消费方面，由于疫情影响人员到岗时间及项目复工情况，抑制短期开工，使得国内消费需求推迟，乐观估计下游实际性恢复需等待 3 月中下旬。
2.操作建议：观望
3.风险因素：疫情变化情况，需求变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪锌收于 17030，跌 125，跌幅 0.73%
伦锌收于 2103，跌 9，跌幅 0.43%
现货市场
上海 0#锌主流成交于 16980-17010 元/吨。广东 0#锌主流成交于16940-16970 元/吨。天津 0#锌主流成交于 17000-17870 元/吨。现货市场报价较为稳定，伴随仓单流入，加之下游恢复相对有限，沪市供应延续宽松。
2 月 21 日，SMM 统计国内七地锌锭社会库存 29.45 万吨，较 2 月 17 日增加 2.2 万吨。
