锌：低位整理，等待消费指引
1.核心逻辑：国外病情加重，金融市场风险意愿下降，资金抽离大宗商品等高风险资产，预计后期跌势或将放缓。新冠疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期，并拖累锌消费，节前锌锭累库预期将逐渐兑现。但是需要注意，为了严防疫情扩散，交通管制对于运输的影响。目前全国收费公路免收车辆通行费，有利于对运输的恢复。锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。消费方面，由于疫情影响人员到岗时间及项目复工情况，抑制短期开工，使得国内消费需求推迟，乐观估计下游实际性恢复需等待 3 月中下旬。
2.操作建议：观望
3.风险因素：疫情变化，需求变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪锌收于 16460，涨 10，涨幅 0.06%
伦锌收于 2045.5，涨 1.5 ，涨幅 0.07%
现货市场
上海 0#锌主流成交于 16390-16420 元/吨。广东 0#锌主流成交于16350-16380 元/吨。天津 0#锌主流成交于 16390-17270 元/吨。现货锌价格维持低位，贸易市场交投一般，较为清淡，但下游采购意愿较好，低位拿货的情绪较高，导致上海现货贴水没有进一步下探。
2 月 24 日，SMM 统计国内七地锌锭社会库存 30.64 万吨，较 2 月 20 日增加 1.19 万吨。
