库存上，昨日LME库存减少175吨，上期所注册仓单减233吨。美联储隔夜意外提前降息50个基点。昨日LME库存小幅减少，LME（0-3）维持贴水，昨日扩大至19.75美元/吨。上期所注册仓单小幅减少，近期社会库存延续累库，累库压力仍在。供应端，上周各地锌矿加工费下滑50-125元/吨不等，锌矿加工费小幅下滑，由于矿山开工受限，部分地区冶炼厂以消化库存为主，局部地区锌矿供应偏紧，不过冶炼厂由于成品库存及硫酸积压，主动减产，内蒙一大型冶炼厂停车，涉及年产能14万吨，虽然加工费有小幅下滑，但处于高位博弈阶段，精炼锌产量或下降。需求端，随着各地政府推进复工政策，本周下游企业复工将进一步推进，需求预期将有所复苏，不过昨日现货成交仍较为低迷。综合而言，隔夜美联储意外提前降息50个基点，美联储降息落地，利好兑现，加之美联储意外提前降息，显示疫情全球蔓延对经济影响的忧虑，有色金属再度下挫，LME锌隔夜下跌逼近前期低点，国内将紧随低开，内外累库压力，需求偏弱，现货贴水，仍压制锌价，国内社会库存累库压力仍未缓解，后期疫情恐慌情绪缓解，集中消费复苏及冶炼厂主动减产对锌价带来支撑。操作上建议多铜空锌继续持有。
