库存上，昨日LME库存减少300吨，上期所注册仓单增加153吨。昨日LME库存小幅减少，LME（0-3）维持贴水，昨日扩大至-20.5美元/吨。上期所注册仓单小幅增加，近期社会库存延续累库，累库压力仍在。供应端，上周各地锌矿加工费下滑50-125元/吨不等，锌矿加工费小幅下滑，由于矿山开工受限，部分地区冶炼厂以消化库存为主，局部地区锌矿供应偏紧，不过冶炼厂由于成品库存及硫酸积压，主动减产，内蒙一大型冶炼厂停车，涉及年产能14万吨，虽然加工费有小幅下滑，但处于高位博弈阶段，精炼锌产量或下降。需求端，随着各地政府推进复工政策，下游企业有所复苏，不过受工人到岗有限及订单疲软，需求仍较弱，昨日现货成交仍较为疲软。综合而言，疫情全球蔓延忧虑仍在，经济下行压力不减，锌需求预期悲观，内外累库压力，现货贴水，显示需求偏弱，国内社会库存累库压力仍未缓解，仍压制锌价，后期关注矿山及冶炼厂是否进一步主动减产带来支撑。操作上建议多铜空锌逐步获利离场。
