全球经济复苏态势不稳,美国 2 月制造业 PMI 指数趋弱,日本四季度GDP 数据大幅低于预期,再叠加肺炎疫情对全球经济的冲击,短期对货币政策的刺激预期升温,国内货币环境将延续宽松适度,美国短期不太可能加息,预计美元指数在避险功能以及经济走弱的相互作用下呈震荡走势,而人民币则有可能受疫情控制以及经济恢复而小幅升值,支撑风险资产价格。基本面上,国内锌锭高供应趋势难改,下游复工使得消费边际好转但难超越去年同期,3 月份国内依旧累库,对沪锌施压。而 LME 市场虽库存也在上升,但压力小于国内,扣除汇率沪伦比值预计将下降。整体判断,3 月内盘锌价仍将承压,单边以逢高空为主,预计 ZN2005 运行区间[15000,17000]