锌
本周沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2005周跌幅1.56%。在全球疫情尤其是欧洲北美疫情持续扩大的背景下，资本市场恐慌情绪蔓延，与宏观经济正相关的有色金属未能幸免于难。面对疫情对信心的打击，全球各国央行释放对冲政策，其中美联储超常规紧急降息50个基点，在周末又两天共投放1.5亿美元；而国内方面，央行决定于3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。
对于近期锌价来说，宏观层面的影响远大于其基本面，考虑到全球近期财政政策和货币政策的双双释放，在恐慌情绪逐步被市场消化以后，下周锌价或易涨难跌。此外，锌市长期偏弱的基本面在价格上已经提前反映，以当前的价位来说，目前锌价已经逼近国内矿山成本线，且同时下游的复工正在边际改善，从基本面上来看进一步下跌的可能性不大，下周锌价或以小幅反弹为主，建议把握情绪缓和后的做多机会。
镍
本周沪镍大幅下挫，主力合约NI2006周跌幅3.61%。上周资本市场在新冠疫情的持续发酵下和沙特-伊朗石油价格战的影响下大幅下挫，在恐慌情绪蔓延下，基本面偏弱的镍成为有色金属中偏弱的品种。本周包括中国人民银行在内的全球央行将大量释放对冲信息，考虑到短期内宏观面占主导地位，市场可能会继续反复。
据最新市场消息，受新冠疫情影响，菲律宾港口城市苏里高将在3月18号至3月31号期间封锁，所有入境的外国船只一律禁止进入，但目前暂未有官方文件。苏里高是菲律宾镍矿主产地之一，且矿区镍矿品质较好，但目前苏里高地区仍处于雨季状态。通常4月份菲律宾雨季结束，是菲律宾镍矿大幅出口至中国的关键时间，如果后续疫情持续发酵，在当前国内港口去库的背景下或支撑镍价。
从基本面上来看，短期镍价悲观的主要原因是由于终端消费迟迟并未复工导致的不锈钢库存大幅累积所致，据目前不锈钢可统计库存已经达到100万吨，远超历史平均水平，在如此高库存压力下产商纷纷降价以寻求去库，但是因疫情原因现货市场仍不活跃；同时我们看到2月份不锈钢产量降幅达14.3%，产量约175万吨，是自2018年以来月产量最低水平，在如此低产量上缺有这么高的累库水平，3月份的开工仍不乐观。
预计考虑到近期宏观情绪才是主导镍市的因素，下周建议观望以回避风险。
3月16日国信期货锌镍周报
