锌：需求回暖预期仍不足
1.核心逻辑：外需疲弱锌需求回暖预期仍不足，锌锭过剩风险并未解除。新冠疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期，并拖累锌消费。需要注意交通管制对于运输的影响，但目前全国收费公路免收车辆通行费，有利于对运输的恢复。锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位，锌冶炼利润也延续于相对高位的水平。消费方面，由于疫情影响人员到岗时间及项目复工情况，抑制短期开工，使得国内消费需求推迟，乐观估计下游实际性恢复需等待 3 月中下旬。预计后期上行或有一定压力，不排除再度回落的可能。
2.操作建议：观望
3.风险因素：国外疫情变化，基建需求变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪锌收于 15660，跌 55，跌幅 0.35%
伦锌收于 1894，跌 48，跌幅 2.47%
现货市场
上海 0#锌主流成交于 15565-15665 元/吨。广东 0#锌主流成交于15470-15540 元/吨。天津 0#锌主流成交于 15510-16990 元/吨。价格走低后下游目前仍以观望询价为主，采购比较谨慎，今日市场交投一般。
截止 3.16 日，SMM 统计国内七地锌锭社会库存 34.05 万吨，较 3.13日减少 0.56 万吨。周度库存稳步增长。
