锌：需求回暖缓慢，预期仍不足
1.核心逻辑：海外疫情持续发酵，消费萎缩风险加剧，虽国内已逐步转好，但全球化背景下期锌较难走出悲观行情。外需疲弱锌需求回暖预期仍不足，锌锭过剩风险并未解除。新冠疫情蔓延或导致下游消费恢复不及预期，并拖累锌消费。锌矿供应维持宽松态势，锌矿加工费继续处于高位。
不过国内矿产资源已偏向紧缺，未来加工费预计将有下调。虽目前下游企业已基本复工，但下游消费仍未见起色，下游交谈清淡。考虑矿山成本支撑， 短期锌价做空空间已不大，但仍需警惕海外疫情进展。预计后期低迷局势不改。
2.操作建议：轻仓中期多单
3.风险因素：国外疫情变化，基建需求变化
4.背景分析：
内外盘市场
沪锌收于 14905，涨 105，涨幅 0.71%
伦锌收于 1849，涨 33.5，涨幅 1.85%
现货市场
上海 0#锌主流成交于 14740-14800 元/吨。广东 0#锌主流成交于14660-14760 元/吨。天津 0#锌主流成交于 14690-16130 元/吨。
截止 3.23 日，SMM 统计国内七地锌锭社会库存 32.4 万吨，较 3.20日减少 0.37 万吨。
