锌：LME锌库存增加675吨，至73800吨，注销仓单减少225吨，至25025吨，注销仓单占库存比维持34%。供应端，秘鲁矿企停产延续至4月中旬，上半年全球锌矿供应预期进一步收缩，我们对2020Q1海外锌精矿产量初步预估为202万吨，同比增长1.1%。如疫情对海外矿企的影响在4月中旬减弱，乐观估计2020Q2海外锌精矿产量210万吨，同比增长2.5%，但若复产继续推迟，预计每延迟15日将为锌精矿供应带来5-10万吨的减量。预计上半年全球锌精矿将陷入供应短缺，但是否会快速传导至冶炼端，仍需持续观望，目前维持上半年全球精炼锌市场依然过剩的预期不变。
预计锌价反弹空间有限，买近抛远套利继续持有。
