锌
【昨日复盘】
期货：隔夜LME复活节休市。
现货：昨日上海0#锌主流成交于15730-15800元/吨，双燕成交于15740-15810元/吨；0#锌普通对5月报升水80-90元/吨报价；双燕对5月报升水90-100元/吨；1#锌主流成交于15650-15720元/吨。沪锌2005探低回升，早市收于15705元/吨。冶炼厂正常出货，早市第一时段贸易商以长单交易为主，国产报升水80元/吨左右，亦有报均价或均价+5元/吨左右，总体市场成交较为活跃。第二交易时段，市场报价小幅抬升10元/吨左右，国产报升水90元/吨左右可成交，另近期有少量进口西班牙流通，报5月升水50元/吨左右。
【重要资讯】
一季度，丹冶厂未发生新冠肺炎病毒感染或疑似病例情况，锌锭产量突破3.92万吨、0号锌品级率达100%、4N7锌锭占比70%以上、电镓月均产量突破600kg、锌粉单耗已降至60kg/t-锌片左右，实现了产量、质量、效益同上新台阶。
【交易策略】
1、单边：在国内新冠肺炎疫情得到初步遏制的情况下，伴随防控基调的主动纠偏，目前下游企业的复工情况已较前期出现了一定程度的好转。同时在锌价持续的低位运行中，矿山与冶炼企业加工费的争夺也是愈发激烈，在外矿供应存在收缩的悲观预期下，沿着由外向内的传导路径，矿石价格费的快速下移正持续挤压冶炼利润。伴随炼厂利润的持续回落，供应端的收缩预期也是愈发强烈，不排除部分尾端产能提前进入检修的可能。同时受欧洲疫情发展进入平台期影响，市场情绪的暂时好转令投资者的避险意愿出现回落。叠加各类政策预期的提前抢跑，资金端的投机性押注也使得锌价具备短暂的反弹基础。但由于美国疫情发展并不稳定，在疫情期间的宏观数据陆续出炉下，沪锌或难长期维持强势，暂时观望为宜。
2、套利：受终端企业复工有限影响，在直接下游需求增长进入瓶颈之后，库存周期或有再度转累的可能，但由于市场有一部分赌政策刺激的成分，因此观望为宜。
3、期权：沪锌06买入跨式：买ZN2006-P-15500买ZN2006-C-15900（具体报价可咨询银河德睿）
