【投资逻辑】:受新冠肺炎海外持续扩散影响,海外出现多例矿山减停产情况,短期海外原料供应受影响一定程度刺激价格企稳,但海外消费严重疲弱带来的库存累积或制约伦锌上涨高度。当下国内外加工费均出现了明显的下调,矿山和冶炼厂利润重新分配。
尽管国内外冶炼厂暂未出现明显减停产消息,但利润受损和原料供应问题若持续或诱发冶炼厂生产受阻,部分冶炼厂开工率出现了下滑。另外当前国内下游企业基本复工,国内基建投资发力带动北方镀锌企业生产相对理想,库存出现去化。但由于当下海外疫情十分严重,外需惨淡,国内消费端出口影响较大。总体来看,锌价或呈现内强外弱格局。
【投资策略】: 建议短期依旧关注内外反套。