基本面看,供应端减量仍然是市场运行的主要逻辑。随着国内矿山与冶炼厂5月锌矿加工费陆续敲定,国内锌矿加工费进一步下挫,但目前低价5000元/金属吨的TC已经是冶炼厂的底线;同时,赤峰中色,兴安铜锌、白银有色以及南丹吉朗等冶炼厂将进行常规检修,精锌供应端压力有所减轻;消费端来看,基建版块订单增加带动镀锌企业开工情况好转,而压铸锌合金、氧化锌以及电池行业受制于外需拖累,仍然表现疲态。现货上,市场进口锌陆续增多,上海贸易市场货源充足,现货升水上行压力较大,下游除刚需采购外,多以观望为主,实际成交一般。总体看,短期内基本面支撑主要集中在供应端,但随着5月海外矿山逐步恢复产量,远期供应压力犹在,锌价涨幅有限。