锌：长周期看，锌处于扩产周期，虽然疫情导致部分矿山停产减产，但整体的供过于求趋势无法改变。锌价在2050美元/吨以上有95%矿山盈利，在1900美元/吨以上有80-85%矿山盈利，在1700美元/吨有60-65%矿山盈利。因而随着锌价的上涨，矿山的抛压盘在逐步增强，长周期上锌价仍有下跌空间。逻辑上，进入五月市场对赌月底政策窗口期，基建项目重启预期下锌价难以深跌，海外疫情逐步好转企业有望复工，带来外盘锌价的上涨。技术上上，沪锌上触120日线后快速折返，伦锌仍在上行轨道线上，量能没有明显转弱，整体来看本周震荡偏强的概率大。操作上，近期市场博弈的焦点，一个是欧美地区的加速复工，另一个是中美的贸易摩擦。目前看美股因为美联储的直接出手购买下跌概率较低，市场向下的核心驱动消除，加上欧洲地区的复工带来的亢奋性，目前并不悲观。而国内实际上对于月末的刺激并没有太高的预期，因而一旦出现超预期政策，市场重新回暖的概率更大。风险点：国内政策超预期，贸易摩擦继续升级。建议：紧盯汇率、稀土、黄金等贸易摩擦相关品种变动。
