【投资逻辑】：两会召开，但政府工作报告中的实际刺激政策并非十分乐观，市场乐观情绪基本消化完毕。目前加工费有触底趋势，矿山利润有所恢复，国内矿山逐步复产。而海外方面受制于矿山复产进度缓慢进口锌矿供应仍趋紧。目前冶炼厂原料供应仍处于较紧张状态，部分炼厂也开始减产检修。消费面，政策方面对新基建有所提振，镀锌端订单较为稳定，但合金及氧化锌订单仍未见明显好转。近期LME库存反弹，可以看出海外消费仍不太理想。在中长期供应依旧过剩的大格局下，疫情对供应端的短期扰动或很难支撑锌价出现明显反弹，预计后期锌价将重回基本面。
【投资策略】: 在供应端未完全恢复之际，短期锌价或仍面临较大波动可能，因此单边策略上建议在16000—17500元/吨区间操作，同时关注海外矿山复产动向与库存变化情况。另外建议投资者关注跨市正套操作。
5月25日一德期货锌周报
