核心逻辑
上周五锌价暴涨强势突破压力位,主要因为海外锌矿发运出现问题,叠加疫情反复导致市场开始担忧锌供需平衡发生扭转。供应方面,由于冶炼厂利润收缩以及原料供应受限,炼厂开工率出现下滑,短期供应压力不大。消费方面,随着股市回暖及国内基建和制造业需求逐渐恢复,国内镀锌和氧化锌消费相对可观。考虑到冶炼厂前期满产的情况下,国内锌锭库存仍未出现累库,而进口窗口仍未打开,因此短期国内锌锭将维持低库存格局,宏观氛围回暖带动锌价进一步反弹。综合来看,锌基本面供需改善,疫情或影响锌矿供需平衡,短期锌价或继续冲高,但上方高度有限。
操作建议:短期锌价震荡。
投资评级:震荡。
风险因素:冶炼厂投放放缓;全球经济衰退。