沪镍：新能源再成热点 后市不宜追高
7 月份，全球宏观局势的风云变幻主导了沪镍走出“过山车”式的行情，而月末特斯拉给供应商的电话会议上暗示电池级镍未来短缺的信息更是引爆市场做多的热情。从新能源来看，2020 年因疫情持续蔓延导致全球性的行业萎缩，其中占据半壁江山的中国市场上半年新能源汽车产销同比分别下降 36.5%和37.4%。在整体下滑的趋势下，新能源汽车对镍市的有效需求拉动力有限，预计中国全年电池级硫酸镍的需求仅为 4 万金属吨左右，以当前硫酸镍的产能来看完全足以应付全年需求，更遑论随时可供使用的镍豆库存和即将到来的印尼 HPAL产能。预计在短期做多情绪降温后，镍市的焦点仍将回归不锈钢-镍产业链，而三季度印尼镍铁增量的释放和进口量的逐步充裕将使得 8 月份镍基本面仍偏弱。
沪锌：海外矿不确定仍存 维持震荡思路
作为有色金属中金融属性较强的品种，7 月份沪锌在基本面修复和宏观面超预期冲击下宽幅震荡。展望 8 月份，锌市仍维持震荡思路。从供给端看，拉丁美洲疫情的持续冲击和国内内蒙、江西矿山检修将使得矿端的不确定性再度升温，冶炼费在 7 月短暂的反弹后或再度下行。消费端，进入 8 月份下游产商将开启备库模式以迎接“金九银十”，同时终端消费在基建强劲推动下复苏好于预期，不过南方汛情的进一步加剧也限制了消费的反弹高度。预计 8 月份价将在宏观不确定和基本面长短期背离下宽幅震荡。
7月27日国信期货镍锌月报
