锌:LME锌库存续增0.5万吨,至15.88吨,增量全部来自新加坡仓库,海外精炼锌供应过剩压力较大,cash/3m维持5美元/吨贴水。国内方面,上期所仓单维持3.7万吨,现货市场成交改善,下游询价增加,贸易商小幅上调现货升水,上海现货升水至80元/吨。6月国内进口锌精矿21.3万吨,同比增长13%,环比回落40%,主因疫情影响秘鲁发货量大减。6月精炼锌进口环比增幅较大,修正二季度国内锌消费增速至-1.0%,预计三季度消费回归正增长,8月国内库存可能继续下降,但下降空间收窄,随着比价抬升,国内库存或在三季度后期止降企稳,8-10套利100元以上离场,单边维持观望。