预计本周锌价先抑后扬，剑指19500元/吨。宏观面，中美贸易摩擦而有向其余板块扩散的倾向，市场的情绪出现极为迅速的波动，而锌市场本身受益于国内基建内循环和经济复苏预期的刺激，期货现货均有资金涌入，量能不大。基本面上，基本面分歧较大，和市场价格的上涨呈现背离，锌精矿利润处于较高区间，而锌锭加工费有限，我们认为后续可能因为外贸政策的相关变动令国内矿石继续紧平衡，即锌精矿的利润高企可能延续，但不排除锌价走高带动冶炼利润上行。逻辑上，目前市场整体再度进入了宏观市，中美贸易摩擦对情绪的负面冲击，以及中国经济内循环的正向预期，从盘面来看，锌市场的无量上行表明了整体对锌价的乐观，但出于长期熊市的角度，涨幅相对有限，因而后续市场是逐步打开想象力的过程。 操作上，美元指数到达阶段性重要支撑位92.5左右，可能出现一定程度的弱反弹，抑制商品价格，锌注意逢低买入的机会，上方19500元/吨将成为后续的牛熊分界线，目前仍维持看多思路，预计本周锌价波动区间18500-20000元/吨。风险点：股市波动对市场风险偏好的影响。
