周四锌市走势偏强，夜盘时段受益于美元弱势加速上行。重点关注19500元/吨的压力位何时上破及美元指数92.5的支撑位何时下破，这两者将决定锌市场下一阶段何时打开。宏观面，中美贸易摩擦而有向其余板块扩散的倾向，市场的情绪出现极为迅速的波动，市场当下聚焦于15日的中美贸易协定履约谈判，根据彭博社消息中国当下已完成全年农产品采购目标的20%，因而风险实际在不断累积。锌市场本身受益于国内基建内循环和经济复苏预期的刺激，期货现货均有资金涌入，现货市场的变动我们将持续关注，一旦后续政策发力可能出现现货扫货或者中部和东部地区升贴水出现明显变动的结构。基本面上分歧较大，和市场价格的上涨呈现背离，市场对矿企的持续高额利润存疑，锌精矿利润处于较高区间，而锌锭加工费有限，我们认为后续可能因为外贸政策的相关变动令国内矿石继续紧平衡，即锌精矿的利润高企可能延续，但不排除锌价走高带动冶炼利润上行。逻辑上，从政策导向和产业资本流动来看，中西部地区基建预期已经成为趋势，或能带动铜锌等大基建金属进一步上行，后续市场是逐步打开想象力的过程。操作上，美元指数再度到达阶段性重要支撑位92.5左右，最近几个交易日多有反复，一旦下破该支撑可能带来新一轮有色上行加速的行情，一旦突破19500元/吨，锌价的上方空间将彻底打开。操作思路仍推荐逢低买入。风险点：中美贸易摩擦继续向更多板块扩散
