当前国内锌矿整体供应宽松,炼厂库存维持正常水平,8 月锌矿加 工费继续增加250元/吨,炼厂利润可观,不过8月仍有常规检修,预计精炼锌供应增量有限。下游方面,终端基建、地产等投资维持向好预期,镀锌板块仍有一定增长空间,同时外需较前期回暖,社会锌锭维持去库化。当前宏观面不确定因素仍存,或扰动锌价上涨节奏,且近期锌价上涨幅度过快,也需防止高位回调的风险,锌价或仍将保持高位运行,同时需谨防宏观黑天鹅事件和锌价过快上涨所带来的价格回调情况。