宏观面,美国大选不确定性、两党关于新一轮政策刺激僵持、美国新冠疫情严峻程度居高不下,均打压美国经济复苏前景,同时施压美元走势,在美元打破震荡区间后预计美元将进一步寻底。中国 9 月经济活动恢复,经济复苏进程将加快,人民币升值趋势持续,但在连续三个月升值后预计 9 月人民币升值幅度将放缓。基本面上,锌矿供应逐渐恢复,国内冶炼厂困境解除,未来锌锭供应将恢复,海外冶炼厂生产平稳,预计锌锭供应环比小幅变动。需求端看好 9 月旺季消费,终端工程项目开工恢复,海外需求增量有限。整体判断,预计 9 月沪锌主力运行区间在[19900,20650]