宏观：8月中国制造业PMI和美国ISM制造业PMI均创新高，表明经济稳步复苏。8月份非农数据表现略高于市场预期，反映出美国就业市场仍处于缓慢恢复当中。
供给：本周国内锌精矿加工费下调。据了解，国内目前市场主流进口矿贸商报价100-120 美金/干吨，较前几周进一步下调，国内冶炼厂出于对四季度矿供应的担心，部分炼厂下调锌精矿加工费，开始提前为四季度做矿储备。
需求：总体持稳，未有超预期表现。其中氧化锌总体持稳，国内需求保持平稳，轮胎板块表现仍较好，数据显示7月轮胎出口 5988.9 万条，环比上升 64.97，同比上升 28.76%，表现亮眼。
库存：截至9月4日，锌锭社会库存17.84吨，较上周增加1200吨；上期所锌锭库存较上周减685吨至74325吨；截止9月4日，LME锌库存为220050吨；截至9月4日，上海保税区锌锭库存4万吨，较上周持平。
观点：近期锌精矿加工费有所下调，冶炼厂产出 9月有望恢复至偏高水平，但对四季度的矿供应及相对应的利润水平有所担忧；因国内矿平衡需要依赖进口来调节，四季度进口矿供应能否如预期转好存不确定性，目前港口矿库存仍处于低位，且未见到明显累库；需求端，基建消费、海外消费恢复带来的出口改善对消费端有支撑，但同时金九银十将至，传统旺季待验证，需关注旺季下终端消费能否带动锌锭进一步去库。短期看供需矛盾缓和，锌价或陷入19500-20500元/吨之间震荡。
策略：高位震荡，保持谨慎。
9月7日南华期货锌周报
