上周锌价呈现冲高回落的走势。宏观面看，美国 8 月新增非农就业人口 137.10 万，略好于预期的增加 135 万。美国 8 月 ISM 制造业 PMI 指数升至 56，远强于预期，接近两年高点，显出经济复苏加快的势头。近期公布的美国数据多向好，美元指数低位回升，限制金属涨幅。基本面来看，玻利维亚最大矿山因疫情再次关闭，对锌价有支撑。国内锌矿正常供应，9月国产锌矿加工费维持上行，炼厂利润较丰厚，生产积极性向好，不过据调研，当前部分炼厂以满负荷生产，且部分炼厂因担心四季度锌矿供应而提前冬储，后期锌矿或供应趋紧，精炼锌供应环比增速有限。下游方面，因天津环保整顿短期限制部分镀锌需求，社会库存持续小幅回升。不过随着外需回暖，压铸锌合金及氧化锌需求环比回升。整体来看，在宏观压力及需求端边际转弱双重影响下拖累锌价，但海外矿山供应不确定性及终端消费仍具韧性，限制了锌价的调整幅度，预计短期锌价维持高位震荡修整，后期仍有向上弹性。
9月8日铜冠金源期货锌周报
