盘面走势：
6月25日，锌基本面偏空叠加伦锌施压，沪锌1808承压大跌，收于22545元/吨，跌540元/吨，或2.34%，成交量减少12.1手至50.5万手，持仓量增加11184手至23.3万手。
资金方面：
沪锌主力合约1808交易排名显示前20名多头持仓手数为75167手，较上一交易增加1132手，前20名多头持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为82587手，较上一交易日增加3578手，其中永安期货增持2169手，兴证期货增持1559手。今日资金流向偏空。
现货信息：
上海0#锌主流成交于22760-22950元/吨，0#普通品牌对沪锌1807合约升水60-70，双燕对7月升水100-130元/吨。1#主流成交于22620-22780元/吨。沪锌1807合约盘中震荡下行，早盘收于22710元/吨。锌价延续跌势，炼厂惜售，长单最后一天，下月票货源主导市场，贸易商当月发票问题不大，当月票较下月票报价仅高10元/吨左右，而盘面持续下挫，贸易商交投较为谨慎，市场下月票报价僵持于升水70-80元/吨左右，而下游逢跌观望，加之前期大跌之际已有部分备库，日内维持按需采购，成交货量较上周五微降。
天津市场0#锌锭主流成交于23170-24120元/吨，0#普通品牌主流成交于23170-23220元/吨，对沪锌1807合约升水180-220元/吨附近，升水较上周五扩大了70元/吨左右，津市较沪市升水由上周的40元/吨扩大至120元/吨左右。日内沪锌1807合约重心下沉，部分炼厂逢低惜售，市场流通货量较上周稍有收紧，贸易商以出货为主，而下游逢低略有入市询价，维持按需采购，整体成交货量较上周五变化不大。0#紫金，红烨，百灵，秦锌，驰宏等成交于23170-23220元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨，西矿等成交23120-23170元/吨。
今广东0#锌主流成交于23120-23230元/吨，粤市较沪市由上周五升水120元/吨扩大为升水150元/吨。对沪锌主力1808合约升水390-420元/吨附近，升水较昨日扩大20元/吨，今日当月票与下月票月差在10元/吨左右。沪锌主力1808合约开盘后震荡走低。今部分炼厂惜售，市场流通货源较紧，贸易商交投较为谨慎，交投活跃度不及上周五，下游逢低入市询价，然畏跌情绪较浓，拿货量较上周五有所减少，市场整体成交较上周五有所不及。0#麒麟、慈山、铁峰、主流成交于23120-23230元/吨附近。
库存变化：
今日，上期所锌仓单为28927吨，较上一交易日减少4316吨。
截至6月25日LME锌库存增2200吨至249450吨。
宏观消息:
中国人民银行官方网站发布公告称，为进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金，按照市场化定价原则实施“债转股”项目。支持“债转股”实施主体真正行使股东权利，参与公司治理，并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持“名股实债”和“僵尸企业”的项目。同时，邮政储蓄银行和城市商业银行、非县域农商行等中小银行应将降准资金主要用于小微企业贷款，着力缓解小微企业融资难融资贵问题。
行情预判：
综合来看，下游企业上周补库基本结束，需求方面持续疲软，预计锌价持续弱势。技术上看，多均线全线向下，10日均线与40日均线呈死叉，KDJ指标向下发散，预计沪锌主力1808震荡偏弱，运行区间22000--22500，仅供参考。
