锌
社融超预期 支撑铅锌短线企稳反弹库存上，上周五LME库存减少25吨，上期所周度库存减少15872吨。宏观上8月M2同比增长10.4%，社会融资规模增量为3.58万亿元，同比增加1.39万亿元，社融大超市场预期。上周LME库存变化不大，LME（0-3）维持较大贴水。供应端，国内各地上周锌矿加工费维持不变，进口锌矿加工费降20美元/干吨，锌矿加工费小幅下降，国内冶炼企业采购进一步加强，整体加工费维持高位，冶炼企业开工意愿较强，8月国内冶炼产量约50万吨，环比增3%。需求端，天津环保检查基本告一段落，环保影响需求暂缓，市场对金九银十仍有期待。综合而言，短期国内8月社融大幅超预期，缓解市场悲观氛围，锌价止跌大幅反弹，此外天津环保检查结束，市场对需求仍有预期，短期对锌价有支撑；海外基本面偏弱，需求仍无起色，LME（0-3）维持较大贴水，压制锌价，锌矿加工费处于高位，提振冶炼企业开工意愿，一直是潜在利空，中长线压制锌价。操作上建议偏空思路，关注沪锌主力是否形成双头，关注本周美联储议息会议。
